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銀色債券2025：幾時第一次派息？了解配發結果、其他收息工具比較

Philip

— 14 min read
銀色債券2025

香港政府於2025年9月推出第十批銀色債券，保證息率為3.85厘，目標發行額500億港元，最終可加碼至550億港元。這批銀債於10月10日正式發行，再次為香港60歲或以上的長者提供穩健的投資選擇。申請反應空前熱烈，共收到超過37萬份有效申請，認購總額高達982億港元，兩者均創下歷年新高。

本文將詳細解析2025年銀色債券的申請日期、配發結果、收息計算、歷年派息記錄，以及與其他投資產品的比較，助你全面掌握銀債投資要點。

2025年銀色債券申請認購、發行及上市日期

2025年銀色債券的認購期由9月15日（星期一）上午9時開始，至9月29日（星期一）下午2時截止。政府於10月8日公布認購和分配結果，債券正式發行日為10月10日（星期五）。

整個時間表流程清晰明確，讓合資格的長者有充足時間準備申請文件。申請人可透過指定配售銀行（包括匯豐銀行、中國銀行香港等）或指定證券經紀提交認購申請。每人只可提出一份申請，所有重複申請將不予受理。

銀色債券不設二手市場，不會在香港交易所上市買賣。然而，投資者如需在到期前套現，可隨時向配售銀行或證券經紀提交提前贖回要求，政府會以原價加上累計利息贖回債券，一般於三個工作日內完成交收。

2025年銀色債券分配結果：最多獲派多少手？

根據政府公布的配發結果，2025年銀色債券最終發行額為550億港元，共收到371,821份有效申請，申請本金總額超過982億港元。

配發機制採用循環分配方式，確保公平性：

  • 認購16手或以下：共89,958份申請獲全數配發所申請的債券。
  • 認購16手以上：共281,863份申請先獲配發16手債券，然後進行抽籤。抽籤結果顯示，113,918份申請獲多配一手債券，中籤率約為40%。

因此，2025年銀色債券最多可獲派17手（每手1萬港元，即最多17萬港元本金）。

相比2024年最多獲派24手，今年的配發手數有所減少，主要是由於認購反應更為熱烈，申請人數和總額均創歷年新高。

2025年銀色債券收息時間表

銀色債券年期為3年，每半年派息一次，共派息6次。2025年銀色債券於2028年到期，具體派息日期將於發行通函中列明。

參考過往銀色債券的派息安排，派息日一般為每年4月及10月的固定日期。以2027年到期的銀色債券為例，其派息日分別為每年4月23日及10月23日（若遇非營業日則順延至下一個營業日）。

利息釐定日通常在付息日前約兩星期，政府會根據最近6個月的綜合消費物價指數（CPI）按年變動率的算術平均值計算浮息，並與保證息率3.85%作比較，以較高者作為該期年息率。

投資者可透過香港金融管理局網站或政府債券計劃網站查閱最新的派息日期及息率資料。

2025年銀色債券息率

2025年銀色債券的保證息率為3.85厘，較2024年的4厘及2023年的5厘有所下調。政府解釋，息率釐定已考慮多項因素，包括美國市場利率、本地通脹情況，以及現時銀行12個月港元定期存款普遍處於2厘水平。在當前減息環境下，3.85厘的保證回報仍具吸引力。

每10萬本金每次及全期收息多少錢？

根據3.85%的保證息率計算，每10萬港元本金的收息情況如下：

每次半年派息：$100,000 × 3.85% ÷ 2 = $1,925

每年收息：$100,000 × 3.85% = $3,850

全期3年總收息（6次派息）：$1,925 × 6 = $11,550

若以每手1萬港元計算：

每次半年派息：$192.50

每年收息：$385

全期3年總收息：$1,155

若獲派17手（即最多配發的170,000港元）：

每年收息：$6,545

全期3年總收息：$19,635

這些收息金額是以保證息率3.85%計算。如果派息期間本地通脹率高於3.85%，投資者將獲得更高的利息。

過往銀色債券派息息率

銀色債券自2016年首次發行以來，已推出十批，保證息率隨市場環境變化而調整。以下是歷年銀色債券的保證息率及實際派息率記錄：

批次發行年份到期年份保證息率實際派息率範圍
第一批201620192.00%2.00%-2.60%
第二批201720202.00%2.00%-3.20%
第三批201820213.00%3.00%-3.20%
第四批201920223.00%3.00%-3.23%
第五批202020233.50%3.50%
第六批202120243.50%3.50%
第七批202220254.00%4.00%
第八批202320265.00%5.00%
第九批202420274.00%4.00%
第十批202520283.85%待定

從歷史數據可見，早期（2016-2017年）銀色債券的保證息率為2厘，但實際派息率曾因通脹較高而超過保證息率，最高達3.2%。2018-2019年保證息率提升至3厘，2020-2021年進一步提高至3.5厘。

2022年起，隨著全球加息周期及通脹升溫，銀債保證息率顯著上升，2022年為4厘，2023年更達到歷史高位5厘。2024年回落至4厘，2025年則為3.85厘。

近年由於通脹率普遍低於保證息率，大部分批次的實際派息均以保證息率計算，充分體現「保底」機制的價值。例如2026年到期的銀色債券（第八批），四次派息均以5%年息計算，因為當期浮息僅為1.68%-1.90%，遠低於5%的保證息率。

比較2025年銀色債券、美國國債及定期存款收益

為了解2025年銀色債券的投資價值，我們將其與美國國債及港元定期存款作比較：

2025年銀色債券

  • 年期：3年
  • 保證息率：3.85%
  • 派息頻率：每半年一次
  • 風險：極低（香港政府擔保）
  • 流動性：可隨時提前贖回，無手續費，按原價加應計利息贖回

美國國債（3年期）

  • 收益率：約3.45%-3.58%（截至2025年10月）
  • 派息頻率：視乎債券類型
  • 風險：極低（美國政府擔保）
  • 流動性：可在二手市場買賣，但價格會隨市場利率波動

港元定期存款（1年期）

  • 傳統大型銀行：約2.20%-2.30%
  • 中小型銀行：約2.50%-3.00%（如富邦銀行提供2.60%）
  • 虛擬銀行：約3.00%（如匯立銀行GoSave 2.0、天星銀行）
  • 風險：極低（受存款保障計劃保障，每名存戶最高50萬港元）
  • 流動性：到期前提取可能損失利息或需繳交手續費

比較分析

從收益率角度看，2025年銀色債券的3.85%保證息率明顯高於一般港元定期存款的2-3%水平。即使與最高息的虛擬銀行3%定存相比，銀債仍有約0.85個百分點的優勢。

與美國國債相比，銀色債券的保證息率3.85%略高於3年期美債的3.45%-3.58%收益率。更重要的是，銀債提供保底機制，即使通脹下降，投資者仍可獲得3.85%的最低回報；若通脹上升超過3.85%，則可獲得更高收益。

流動性方面，銀色債券可隨時按原價加應計利息提前贖回，無需承受市場價格波動風險，這是美國國債所不具備的優勢。相比定期存款，銀債的提前贖回更靈活，不會損失利息。

綜合而言，對於60歲或以上、追求穩健回報及資金靈活性的香港長者，銀色債券在當前市場環境下是極具競爭力的投資選擇。

銀色債券常見問題

1. 什麼是銀色債券？

銀色債券（Silver Bond）是香港特區政府專為60歲或以上長者推出的零售債券，屬於政府債券計劃下的基礎建設債券計劃零售部分。發債所得資金撥入基本工程儲備基金，用於支持本地基建項目，如洪水橋淨水設施、東涌新市鎮擴展計劃及元朗南新發展區等。

銀色債券每手1萬港元，年期為3年，每半年派息一次。息率採用浮息與保證息率兩者取較高者的機制，浮息與本地通脹（綜合消費物價指數）掛鈎。這種設計既能讓投資者在高通脹時獲得更高回報，又能在低通脹時保證最低收益，為長者提供穩定現金流。

銀色債券由香港特區政府發行及擔保，信貸風險極低。國際三大評級機構對港府的長期信貸評級均屬高評級的投資級別。

2. 哪些人合資格申請銀色債券？

銀色債券的申請資格要求明確：

年齡要求：認購者須於1966年或之前出生，即在2025年或之前年滿60歲。

身份要求：必須持有有效香港身份證的香港居民。

申請限制：每人只可提交一份申請，所有重複申請將不予受理。銀色債券不接受聯名申請。

認購金額：每手最低金額為1萬港元，認購手數不設上限，但政府會設定每人最高配發上限（2025年為100手，即100萬港元）。

值得注意的是，銀色債券持有人若在債券未到期前不幸身故，有關債券將按現行法例以遺產方式處理，繼承人即使未滿60歲亦可接收有關債券，並無年齡限制。

3. 在銀色債券到期前，我可以賣出債券嗎？

銀色債券不設二手市場，不會在香港交易所或任何證券交易所上市買賣，亦不能轉讓至其他人士。

然而，投資者可隨時在到期前向配售銀行或指定證券經紀提交提前贖回要求。政府會以原價（100%本金）加上累計應計但未付利息贖回債券。

提前贖回的流程如下：

  1. 向配售銀行或證券經紀提交提前贖回指示
  2. 債券將於收到指示後的第三個營業日（提前贖回結算日）贖回
  3. 贖回金額（本金加應計利息）存入投資者指定的銀行戶口

大部分銀行和證券經紀對提前贖回不收取手續費，使銀色債券成為極具流動性的投資工具。這種「隨時甩手」的特點是銀債的一大優勢，遠優於一般定期存款的提前提取條款。

投資者可透過網上銀行、手機應用程式或致電客戶服務熱線提交提前贖回要求，部分銀行的優越理財客戶更可直接聯絡客戶經理辦理。

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資料來源：

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